Uændret amerikansk rente trods Trumps krav om nedsættelse

Efter mødet tirsdag og onsdag i The Federal Open Market Committee (FOMC) lod den amerikanske centralbank – Federal Reserve – den toeangivende pengepolitiske rente være uændret i intervallet 4,25 pct. til 4,5 pct.

Af den officielle pressemeddelelse, der blev udsendt onsdag aften (dansk tid) og af Jerome Powells udtalelser på det efterfølgende pressemøde fremgik, at det er bankens opfattelse, at den amerikanske økonomi er ”i en solid position.”

Væksten og privatforbruget er dog aftaget i første halvdel af året, men inflationen er stadig noget høj.

Højere toldsatser er begyndt at vise sig i priserne, men den samlede effekt “er stadig uvis,” sagde Powell. Han tilføjede, at udvalget “ikke har truffet nogen beslutninger” om en rentenedsættelse i september, men “alt, hvad vi gør, er i tjeneste for vores offentlige mission.” (som er at holde inflationen på omkring 2 pct. og sikre en rimelig beskæftigelse).

Beslutningen om at holde renten stabil kom på trods af, at præsident Donald Trump har brugt de sidste måneder på offentligt at presse Fed til at sænke renten med tre procentpoint – langt mere end den reduktion på et halvt point, som analytikere anser som passende i år.

Den offentlige pressionskampagne

Tidligere på måneden lancerede Trump endnu en gang tanken om at fyre Powell, – et træk, der rystede obligationsmarkederne og tiltrak sjældne offentlige advarsler fra store bankdirektører om risikoen for at underminere centralbankernes uafhængighed.

Goldman Sachs’ administrerende direktør David Solomon understregede pointen i et CNBC-interview og sagde: “Jeg mener, at centralbankens uafhængighed, Feds uafhængighed, er meget vigtig, og det er noget, vi bør kæmpe for at bevare.” Citibanks Jane Fraser gentog stemningen i en erklæring og sagde, at “Federal Reserves uafhængighed” er “afgørende for effektiviteten af vores kapitalmarkeder og USA’s konkurrenceevne.”

Selv Wall Street Journal, der ellers normalt er en trofast støtte til Trumps liberale økonomiske politik, udsendte en klar advarsel: Gør det ikke. At fyre ham ville “binde Fed, administrationen og markederne i rodede retssager,” skrev de og bemærkede, at Powell kunne sagsøge – og sandsynligvis vinde en retssag.

Højesteret har for nylig bekræftet præsidentembedets kontrol over føderale agenturer, men udskilte centralbanken, the Fed, som en undtagelse.

I sidste uge besøgte Trump centralbanken og sammen med centralbankchef Jerome Powell gennemgik de den igangværende renovering af Fed-komplekset, hvilket tvang Powell til at korrigere Trumps angivelser af karakteren af de store omkostningsoverskridelser.

Adspurgt på onsdagens pressekonference om, hvorvidt præsidentens opmærksomhed på renoveringen kan være en del af hans større pressionskampagne for at få Fed til at sænke renten, sagde Powell: “Det er ikke op til mig at sige.”

Fed øjner muligheden for nyt prispres

Fed-embedsmænd udelukker ikke rentenedsættelser allerede i september, men et nyt prispres kan forsinke det. I mellemtiden er der tegn på stigning i kreditkortmisligholdelsen blandt højindkomsthusholdninger, og funktionærarbejdsmarkedet viser nogle tegn på svækkelse.

Hvad mere er, selv midt i en byge af handelsaftalemeddelelser, er der fortsat usikkerhed om toldsatser med store handelspartnere.

Splittelse inden for Fed?

Der er tegn på splittelser inden for Fed. To Trump-udpegede guvernører, Christopher Waller og Michelle Bowman, signalerede støtte til en øjeblikkelig nedsættelse af renten. Det er første gang i 30 år, der har været uenighed blandt guvernørerne.

Finansmarkederne havde ikke forventet rentenedsættelse onsdag, men sandsynligheden er stor for en nedsættelse i september, og fortsat to rentenedsættelser i år.

Alligevel har Jerome Powell stået fast på, at beslutninger vil blive drevet af data, ikke politiske krav.