Mens der i Tyskland og Frankrig er kaos, er der ro i Italien!

Det tyske parlament har mandag den 16. december 2024 erklæret mistillid til forbundskansler Olaf Scholz.

394 parlamentsmedlemmer stemte mod Scholz, mens 207 gav ham opbakning. 116 medlemmer afstod fra at stemme.

Med mistillidserklæringen er vejen banet for, at Tysklands præsident, Frank-Walter Steinmeier, kan opløse parlamentet og udskrive valg – formentlig til den 23. februar 2025.

Scholz-regeringen – den såkaldte trafiklys-regering – bestående af Socialdemokratiet, De Frie Demokrater (FDP) og De Grønne brød sammen, da FDP krævede skattelettelser og nedskæringer i regeringens finanslovforslag for 2025. Det var også nødvendigt at udskyde visse klimamål, mente partiet.

De forslag var både Scholz’ socialdemokratiske parti og det tredje regeringsparti, De Grønne, imod.

Realiteten er, at Tyskland – EU’s største økonomi – i de seneste år ikke har levet op til kravene i EU’s stabilitets- og vækstpagt om budgetunderskud på maksimalt 3 pct. af BNP.

Konsekvensen blev, at Scholz fyrede sin finansminister, FDP’s Christian Lindner, og at regeringen med FDP’s udtræden kollapsede.

Der blev dannet en ny regering bestående af socialdemokraterne og De Grønne, fortsat med Olaf Scholz som kansler. Det er den regering, der nu efter mistillidserklæringen i Bundestag må gå af.

Frankrig

I Frankrig – EU’s næstørste økonomi – går det heller ikke for godt.

Fredag den 13. december 2024 udnævnte den franske præsident Emmanuel Macron sin fjerde premierminister, François Bayrou.

Den hidtidige – Michel Barnier – fik en kort embedsperiode før han blev mødt af et mistillidsvotum i den franske nationalforsamling. Barnier blev væltet i sidste uge af venstreorienterede og højreorienterede lovgivere i skøn forening. Modstanden bundede i utilfredshed med det finansforslag med besparelser og skattestigninger, som Barnier havde fremlagt for at begrænse underskuddet på statsfinanserne, der langt overstiger det, EU kan tillade. Statsgælden er samtidig vokset til omkring 110 pct. af BNP. På finansmarkederne har rentespændet mellem franske og tyske statspapirer nået et rekordhøjt niveau.

Kun få timer efter, at Emmanuel Macron udnævnte sin fjerde premierminister, sænkede rating-bureauet Moody’s lørdag sin kreditvurdering af Frankrig fra Aa2 til Aa3, og sagde i en erklæring, at nedgraderingen “afspejler vores synspunkt om, at landets offentlige finanser vil blive væsentligt svækket i de kommende år”.

Frankrigs rating var allerede blevet sænket til tilsvarende niveauer af Standard & Poor’s og Fitch.

Italien

Italien har også problemer med økonomien. Den italienske regering har fremlagt en køreplan for finanspolitisk konsolidering for at begrænse sit budgetunderskud fra 7,2 procent af BNP sidste år til mindre end 3 procent i 2026. Hvis planen følges, kan det bringe Italien i overensstemmelse med EU’s stabilitets- og vækstpagt.

Den italienske regeringschef, Giorgia Meloni, kæmper for at presse et budget igennem, der opfylder løfterne om skattelettelser, samtidig med at underskuddet reduceres.

Budgettet skal godkendes af parlamentet inden den 31. december, og parlamentet vil i denne uge debattere 2025-budgettet.

Parlamentarisk opbakning

I modsætning til situationen i Tyskland og Frankrig har den italienske regering et komfortalt flertal bag sig. Det betyder også, at den nervøsitet, der prægede finansmarkederne umiddelbart efter Meloni-regeringens tiltræden er afløst af positive forventninger.

Efter det italienske parlamentsvalg i september 2022 kom Giorgia Melonis regering til magten.

Regeringen består af Giorgia Melonis Fratelli d’Italia (Brothers of Italy, Italiens Brødre), Matteo Salvinis højreorienterede parti, Lega (The League, Ligaen) og Berlusconis gamle parti, Forza Italia (Fremad, Italien, eller Kom så, Italien!). Den afgørende forskel fra Tyskland og Frankrig er, at den italienske regering er støttet af et klart flertal i parlamentet.

Meloni-regeringen gør sig ihærdige anstrengelser for at bevare markedets tillid til Italiens finanspolitiske ansvarlighed.

“Den stabilitet, som koalitionens sammenhængskraft giver, er det største brud med tidligere italiensk politik,” sagde Meloni søndag på en politisk festival arrangeret af hendes parti Italiens Brødre. “Stabilitet garanterer international troværdighed. At have orden i regnskaberne og afvisning af den økonomiske politik, der er ført i mange år med det eneste mål at ”købe” politisk støtte.

Den ekstra rente, som Italien betaler på sine 10-årige obligationer sammenlignet med Tyskland – en nøje overvåget målestok for opfattelsen af risikoen ved den italienske gæld! – er faldet til 1,1 procentpoint fra et højdepunkt på mere end 2,6 procentpoint i september 2022.